Altman最先采用多变量模型来评估企业财务风险，Z-score模型是由美国学者Altman开发的一种著名的财务风险预测工具。见 表3 ，该模型通过实证分析多家企业的财务数据。见 表4 ，挑选出五个关键的财务比率作为模型的变量。通过Z值所在的范围来进行评估 [7] 。

本文对亿纬锂能公司2018年至2019年的偿债能力数据进行了统计(如 表5 所示)。见 表5 中的数据可知：亿纬锂能的资产负债率在2018年至2020年呈现显著下降，这一变化可能反映了公司在这段时间内良好的债务管理和资本结构优化。然而，随后该比率的上升趋势表明，公司的债务水平开始增加，这可能与公司的扩张策略或市场环境变化有关。流动比率和速动比率的下降进一步凸显了亿纬锂能的短期偿债能力问题。这两个指标的下降意味着公司短期内可用于偿还流动负债的流动资产减少，从而增加了公司的财务风险。亿纬锂能的短期偿债能力较差，这可能会影响到公司的日常运营和市场信誉。在高流动负债的情况下，公司需要加强现金流管理，以避免资金链断裂的风险。资产负债率的上升还反映了亿纬锂能在长期偿债能力上的不稳定。随着债务的增加，公司的财务杠杆提高，这可能会增加财务成本，对盈利能力造成压力。

通过对亿纬锂能公司2018年至2023年的营运能力的数据整理，见 表6 可知亿纬锂能的存货周转率自2018年以来持续增长，这一上升趋势反映了公司产品销售速度的加快。存货周转率的提高通常意味着公司能够更快地将库存转化为销售收入，从而增强了企业的流动性和市场响应速度。存货周转率的增长与亿纬锂能的出货量、装机量和市场份额的增长呈现出一致的趋势。这表明亿纬锂能的产品在市场上具有较强的竞争力，能够满足不断增长的市场需求。除了存货周转率的增长，亿纬锂能的应收账款周转率也显示出提升，这表明公司在加强应收账款管理，加快了资金回收速度。良好的应收账款管理对于维持健康的现金流和财务状况至关重要。存货和应收账款的有效管理对亿纬锂能的财务状况产生了积极影响。加快资产的周转速度有助于提高公司的资产利用效率，增强盈利能力，同时也为公司未来的投资和扩张提供了坚实的财务基础。

见 表7 ，在2018年至2019年期间，亿纬锂能展示出了盈利能力的上升趋势。这一时期，公司可能得益于市场初期的快速扩张和技术优势，实现了盈利指标的增长。这可能与公司在研发上的投入、市场定位策略以及有效的成本控制措施有关。自2019年后，亿纬锂能的盈利能力指标出现了长期下降的趋势。这可能与市场竞争的加剧、原材料成本的上升、产品价格竞争的加剧以及技术更新换代的压力有关。与行业内的头部企业相比，亿纬锂能在盈利能力上显示出了一定的不足。尽管亿纬锂能的市场份额呈现上升趋势，表明其产品在市场中保持了一定的竞争力，但这一增长背后隐藏的盈利能力下降问题不容忽视。市场内的份额竞争加剧和产品低价竞争的状况，进一步印证了公司盈利水平的减弱。亿纬锂能内部应警惕盈利能力下降的潜在风险，并采取相应措施。这可能包括加大研发投入实现产品升级、优化供应链管理以降低上下游成本、调整市场策略以增强品牌影响力、以及探索新的市场和业务增长点。

根据下列数据可以发现，见 表8 亿纬锂能从2018年到2023年中，其经营活动现金流量净额是呈现出不断上升的趋势的，特别是在2023年增长了62.16亿元，这主要得益于该公司在2023年中通过销售产品收到的现金所带来的72亿元的金额增长。与该公司的市场份额的增加和产品销售的增加具有重要联系，也说明该公司的经营状况在不断变好。从现金流动负债比率来看，在该公司流动负债逐年递增的情况下，从2018年至2020年该公司的对于流动负债的现金偿还能力在不断增加。而从2020年到2022年该公司的比率不断下降了13%的比例。主要原因在于这段期间由与公司的规模扩张所带来的应付账款、应付票据、职工薪酬的大额增加，导致了流动负债的快速增加。而在2023年由于公司业务的增长所收到的现金使该比率得到了提高，表明了该公司的业务发展表现出了较好的状态。

上一节对亿纬锂能公司的整体财务水平进行了分析，研究表明其确实在财务方面存在一定的风险。本文在立足于公司实际情况的基础上，运用财务风险预警模型来综合地继续评估其所面临的财务风险程度。为了更加符合我企业财务经营的实际情况，选取Z分数模型进行预警。该模型能够比较真实全面地反映出公司实际的财务风险情况，在实践中大多数企业都是运用该方法来评估财务风险。将亿纬锂能公司2018~2023的财务数据代入公式，从而得出亿纬锂能公司的Z-score模型的预测结果。

见 表9 ，亿纬锂能从2018到2023的Z值分别为1.466、1.531、1.949、2.688、2.230、1.567，其财务状况在不断地恶化，财务风险不断地增大。在2018年亿纬锂能公司的Z值低于1.81，公司处于较大财务风险状态，但在其后两年中Z值处于不断上升的趋势中。在2019年的，其Z值均高于1.81的预警线，公司处于不稳定的财务风险中。其财务风险的预警值最高出现在2020年，在该季度因为资产负债率下降促使了财务风险的下降，但在随后3年中财务风险程度逐渐增大。通过Z-score模型预警我们可以初步得出，亿纬锂能的财务状况在不断加大。

根据前文对亿纬锂能公司财务状况的介绍和财务数据分析，可以得出该公司的财务风险状况存在风险，仅依靠简单的财务数据进行分析不能够满足及时预测的目的，因此根据公司的财务状况建立财务风险预警模型，准确并及时的衡量公司的财务风险水平，及时采取防范措施显得更为重要。下文利用熵值法和Pearson相关分析对财务数据进行筛选，再运用改进的功效系数法对公司近5年的财务风险程度进行衡量。首先进行第一次指标筛选，见 表10 。

在进行初选指标之后，使用熵值法进行权重计算。通过对指标进行标准化和归一化处理、计算各指标的熵值、差异系数和指标权重等数据。再计算出第一次权重后结合Pearson相关系数法计算指标间的相关性程度和权重大小进行指标的二次筛选。通过确定最终指标体系之后，再次运用熵值法对选取出的财务指标进行赋权，该过程与前文计算过程一致，所以不再重复列示。见 表11 ，第二次筛选计算结果如下：

运用改进后的功效系数法对该企业进行财务风险预警，将标准值划分为优秀、良好、中等、较低、较差以提高预警准确性。标准值参考国资委公布的《2023年企业绩效考评参考值》，见 表12 。

在对亿纬锂能的财务风险进行预警之前，本文在参照商务部对财务安全评级方法的基础上，根据功效系数法的值大小，将亿纬锂能财务风险等级划分为5级，如 表13 所示：

依据公式计算亿纬锂能2019~2023年财务风险预警评价分见 表14 ，由于各年度计算方法一致，在此处不再列出。

通过计算亿纬锂能近5年财务风险预警评分结果，如下所示：

由 表15 可知，2019~2022年度财务风险预警处于无警等级，在2023年度达到了轻警等级，总体财务风险状况稳定。但观察其综合得分可以发现从2021年开始预警评分一致表现出持续下降的状况，财务状况风险在增加，企业需要注意市场集中化程度的提高对未来企业经营和财务风险造成的长期影响。

亿纬锂能的筹融资方式主要以负债性融资为主，企业面临的债务压力较大。因此亿纬锂能需要再优化公司的筹资方式，以达到降低潜在财务风险的发生率。由于动力电池行业需要不断长期投入大量资金进行技术研究与产品开发，所以稳定的资金投入对于该公司长久持续的发展具有重要意义。

动力电池企业的客户主要是新能源车企，在众多的动力电池企业的产品竞争之下，动力电池企业的议价能力往往会受到局限，产品的提供质量和账款的优惠对于与新能源车企建立长久稳定的合作关系而言具有重要意义。所以该公司需要考虑进一步提升账款的管理水平，建立健全账款管理体系，根据账龄划分信用等级，完善坏账管理体系。

在市场集中化的背景下，亿纬锂能需要注重技术创新，通过不断的研究与开发，提升电池的性能，包括能量密度、充电速度、寿命和安全性等。技术创新是提升生产效率和降低成本的关键。同时实施全生产流程的数字化和智能化转型，建立极致制造标准体系，通过指标引导生产，提高制造效率和产品质量。其通过积极的产能扩张和布局，如在国内外多地建设生产基地和生产线，以实现规模经济，降低单位成本，实现从原材料到电池回收的闭环管理，提升供应链的稳定性和成本控制能力。不断拓展市场和客户群体，与国内外多家汽车制造商建立合作关系，确保产品有稳定的市场需求。

亿纬锂能需要建立技术领先的品牌形象。确保产品质量和安全性，来提升消费者对品牌的信任。利用多元化营销策略，包括广告媒体、社交网络、行业展会等，提高品牌曝光度和认知度。提供优质的客户服务，建立长期的客户关系，通过口碑营销增强品牌忠诚度。同时需要与知名汽车制造商或能源公司建立合作关系，通过合作伙伴的信誉来提升自身品牌的影响力。通过出口和国际市场拓展，提升品牌的全球知名度和市场竞争力。运营和市场沟通中保持高度透明度，建立企业的诚信形象，赢得消费者的信任。