为了验证政府债务与经济增长之间的关系，采用实证分析法对山西省政府债务对经济增长的促进作用进行实证分析。本文选取债务总额作为因变量，自变量为地区生产总值、财政收入、财政支出以及固定资产投资总额，数据均来自于《山西统计年鉴》。本研究所有变量具体数据为 表1 所示，单位为亿元。

地方政府债务风险对经济增长和财政稳定的影响是一个复杂课题。本文利用数据定量分析，量化政府债务与经济增长和财务稳定的关系，是研究更加科学稳定。

回归分析需要控制其他可能影响经济增长的因素，本文选取生产总值，存款余额、贷款余额、财政收入、财政支出和固定资产投资总额作为自变量进行OLS回归分析如财政收入与支出、投资、税收等(见 表2 )，从而更准确地测量地方政府债务对经济增长的影响。相关性相关分析有助于确定地方政府债务和经济增长之间的初步关联，可以了解它们是否有潜在的关系。本研究采取SPSS回归与相关分析来讨论债务与经济增长之间的关系。

因变量：债务余额。

从上表可知，将生产总值，存款余额，贷款余额，财政收入，财政支出，固定资产投资总额I，作为自变量进行OLS回归分析，从上表可以看出，模型R方值为1.000，意味着生产总值，存款余额，贷款余额，财政收入，财政支出，固定资产投资总额I，可以解释债务余额的99.97%变化原因。对模型进行F检验时发现模型通过F检验(F = 576.881, p = 0.032 < 0.05)，也即说明生产总值，存款余额，贷款余额，财政收入，财政支出，固定资产投资总额I，至少一项会对债务余额产生影响关系，以及模型公式为：

债务余额 = −1828.425 + 0.237*生产总值 + 0.057*存款余额 + 0.360*贷款余额 − 1.545*财政收入 + 0.916*财政支出 − 3243.042*固定资产投资总额

怀特(White)检验和BP检验是检验模型异方差情况的两种最常见的方法。检验原假设为模型没有异方差，p < 0.05说明存在拒绝原假设，即模型存在异方差；反之说明接受原假设即模型不存在异方差问题；在异方差检验结果中可知(见 表3 )，White异方差检验中p = 0.333 > 0.05，BP异方差检验中p = 0.525 > 0.05，均证明模型不存在异方差问题。

展示遗漏变量检验Ramsey rest test结果见 表4 。首先，Ramsey rest test检验的原假设为模型没有遗漏变量；第二，如果p值 > 0.05则接受原假设，意味着模型没有遗漏变量；第三，如果p值 < 0.05则拒绝原假设，意味着模型可能有遗漏变量；根据数据进行遗漏变量检验Ramsey rest test检验结果中，发现p = 0.136 > 0.05，说明接受原假设，原模型没有遗漏变量。

ADF检验验证时间序列是否平稳，其原假设为序列不平稳：

一般p值小于0.1 (也可以0.05为标准)，即拒绝原假设，即序列平稳；若序列不平稳，可进行一阶或二阶差分后，再进行ADF检验，直至序列平稳；如果二阶差分依旧不平稳，以二阶作为最终差分阶数。由上 表5 可见，针对生产总值、存款余额、贷款余额、财政收入、财政支出、固定资产投资总额影响。债务余额的六个影响因子进行分析，均可以在二阶或二阶以内达到平稳。

地方政府应加强债务管理和预算管理，推进财政预算、审计和会计等方面的改革，实现债务统筹管理建立健全的债务规划机制。地方政府在发债前需要制定详细的债务计划，包括债务融资的用途和期限。对于过期债务，应逐步偿还，不得滚存；强化债务审核和管理，地方政府发债时，应当按照相关法规，严格审核债务项目的合法性、必要性和可行性，防止重复建设和浪费资金；同时，应建立风险管理预警机制，及时发现和应对债务风险。加强债务监管和信息公开，地方政府应该建立债务信息公开制度，向公众及时公示地方政府的债务信息；加强债务监管，增强债务透明度，有助于有效防范和控制债务风险 [9] 。

预算管理方面，完善财政制度，优化财政收支结构。地方政府应该合理调整财政支出结构，加强财政收益预算和支出预算之间的协调，避免预算拨付不足出现；加强预算监督。地方政府应该逐年加强对预算的审核和监督，严格执行预算纪律。同时，加强对各级政府的预算执行情况的监督和评估，及时发现和纠正预算执行中的问题；优化财政拨款机制。地方政府应该完善财政拨款机制，加强对财政拨款的管理。在财政拨款分配中，应充分考虑地方政府的实际需求，保证拨款到位，避免造成资。

政府应诚信、合规进行融资，借款成本应在回报率内，并确保偿债能力。政府融资的资金来源要有合法、透明的手续；政府债券发行要与实际经济保持一定的关系；对地方政府债券利率发行会有更加严格的监管和控制，切实保证地方政府的可承受能力和偿债能力。为有效降低政府借款的成本，政府应在安排财政预算时合理并提高政府债券利率，引导投资者集中投资政府债券市场。实施差别化政策。对于不同的借款人，制定不同的利率标准，以满足他们的不同融资需求，也可以利用利率差别化政策帮助中小企业、农民等获得融资支持。加强对金融机构和银行业务的监管，严格控制银行各类授信贷款、贷款利率和其他费用，对于高利率或者不合理的措施进行打击和惩罚。

债务发放政策是银行或金融机构为规范金融市场发放贷款而制定的一系列规章制度，是银行在金融市场上实行风险控制、贷款质量控制、借款人评估和退出机制等的重要手段。妥善执行债务发放政策，是金融机构保障自身资产和客户合法权益的必要措施。政府应加强对债务发放的实际效果的评估，制定强制性的评估制度并逐步公开评估结果，建立政府债务风险防范机制 [10] 。另外，政府应在借款前根据所需资金的实际需求做好项目和情况的评估，避免借款用于不必要的场所和项目；同时，通过细致规划、开发和管理，引导和支持社会资本参与地方政府项目建设和市场投资需求，减轻地方政府的融资压力。

金融机构应加强自身的内部管理，完善风控制度，并建立风险评估和控制机制，避免贷款中出现赊账或者乱发贷款的情况发生；金融机构应积极履行社会责任，严格执行国家政策，不发放不符合国家政策的贷款，尤其是高风险贷款，为社会财政的健康发展和金融市场的良性竞争做好贡献 [11] ；政府监管部门应加强对金融市场的监管，对违规发放贷款的机构进行惩戒，同时对于发现的问题进行及时整改，保证市场的健康良好发展。