变量名称

符号

变量定义

企业创新

IE

滞后一期的企业专利申请数量总和的自然对数衡量

对外开放

Open

详见文中论述

企业规模

Size

企业总资产的自然对数

资产负债率

Lev

企业负债总额与总资产之比

资产收益率

Roe

净利润/总资产

董事会规模

Board

董事会人数取自然对数

董事会独立性

Indep

独立董事人数与董事会人数之比

两职合一

Dual

董事长与总经理两职合一时取值为1，否则为0

托宾Q值

TobinQ

(流通股市值 + 非流通股股份数 × 每股净资产 + 负债账面值)/总资产

上市时限

ListAge

当年年份减去公司上市时间的自然对数

公司年龄

FirmAge

当年年份减去公司成立时间的自然对数

第一股东持股

Top1

第一大股东持股比例

机构投资者持股

INST

机构投资者持股比例

年份虚拟变量

Year

年份虚拟变量

行业虚拟变量

Ind

行业虚拟变量